大发彩神APP破解下载苹果APP_大发彩神APP破解下载苹果APP官网_ 商品互换化解企业套保难题

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  商品互换和期货、期权并列为全球三大衍生工具。企业通过商品指数互换业务能有效规避价格大幅波动风险,一起去商品互加进去本比期货低,并能正确处理频繁的现金操作,使企业财务报表更加平稳,在稳定经营、提升企业综合竞争力上效果显著。当前,产业客户和机构参与国内商品互换等衍生品市场资金成本依然较高,需进一步改善服务——

  “做一笔生意要3笔钱。”浙江特产石化有限公司金融投资部副经理宋仕威眉头紧蹙。特产石化公司向上游采购时需预付资金,常备库存又要占用一笔资金,销售中还产生了应收账款。更急人的是,一到冬天下游需求停滞,但上游工厂老会 在生产。公司跟上游有代理任务,货时需接过来,但销那末了去。“每年1月份到3月份,货压在手里那末周转,还我想知道价格风险有多大。”这人 情形下,企业亟时需金融工具对冲价格风险,加快资金周转。

  一般说来,对冲价格风险主就说 利用期货可能期权。但期货是标准化合同,交割的是标准品,不仅品种有限,有的还也有连续合约。企业经营400多个石化产品,非标品无法全部用期货对冲,找银行质押,银行就说 接受非标准仓单。

  “亲戚亲戚亲们时需个性化的风险对冲工具,大连商品交易所(简称大商所)的商品互换较好正确处理了这人 那此的现象。”宋仕威说。

  满足个性化需求

  2017年,特产石化现在始于参与大商所的商品互换业务试点。具体为什么做呢?浦发银行作为对手方承接了企业风险后,反向与永安资本作了互换交易,由永安资本通过期货工具对冲风险。特产石化通过化工期货指数对冲了还还有一个 库存产品的价格风险,取得了较好套保效果。银行也富有了为服务实体经济的手段,创新了银行对冲风险敞口的途径。一起去,引入银行也大大降低了违约风险,为企业寻找交易对手实现风险管理提供了便利。2018年,特产石化与永安资本再次合作协议,在PVC品种上,通过卖出PVC指数互换,锁定了库存品销售价格,将移仓风险转给了风险管理更专业的永安资本。永安资本作为该笔互换交易的买方,根据指数编制方案选择对冲方案、选择成本费用后通过期货市场完成对冲交易。

  选择做商品互换,是出于优势交换的考虑。“企业有现货因此缺资金周转,银行有资金周转,但时需对冲风险,永安资本的优势是有风险对冲的能力,这人 互换大概把三家的优势合起来了。”宋仕威告诉记者。

  商品互换(swap)和期货、期权并列为全球三大衍生工具。目前,国际重要衍生品交易所均开展了商品互换业务。

  商品互换指交易双方约定在未来某一时期相互交换一种资产的交易形式。在客户与交易商之间的双边交易中,一般以某一商品价格或指数为标的,约定在未来某个时间点,由其中一方基于完后 约定,支付固定价格,本人支付浮动价格。到期后,交易双方只需完成还还有一个 价格轧差的现金划转即可。

  商品互换被广泛应用于产业企业风险管理,场外市场应用居多。但可能在场外市场交易,地处交易信息不透明,信用风险和流动性风险比较大的那此的现象,因此,市场呼唤交易所能为场外衍生品提供场内清算服务。

  2018年12月18日,大商所在国内首家上线商品互换业务,这标志着我国期货交易所正式在场外衍生品市场发挥金融基础设施作用,为金融机构、实体企业的商品场外业务提供交易登记和结算等综合服务。近一年来,商品互换业务运行平稳,截至11月12日,大商所一共引入了66家交易商,57家客户,成交97笔,名义本金金额9.63亿元。

  商品互换潜力大

  当前,我国产业和企业个性化避险需求增加,而互换交易的灵活性可不并能更好满足实体企业个性化风险管理需求。

  作为期货交易所,大商所为商品互换业务提供规则制度、平台支持和交易登记结算服务,创新性推出交易商制度,支持银行、券商、期货公司风险管理子公司作为交易商,实现场内与场外衍生品市场联动。

  “在大商所商品互换业务模式中,商品互换以各个交易商为中心,与多个客户相连接,形成还还有一个 个商品互换业务的‘交易圈’。信誉好、风控制度健全的交易商可不并能为客户提供专业风险敞口管理。与此一起去,交易商凭借自身技术优势进入期货市场,对冲自身风险,或发挥自身信用优势与这人 金融机构进行反向交易将风险转移出去。”永安资本副总经理蒋立寒告诉记者。

  中国期货业自学副会长张晓轩表示,互换交易商和交易所代理双边清算机制,针对交易对手方信用风险及交易协商成本等那此的现象,给出了新的正确处理方案。

  “商品互换的成本比期货低。因此可能互换业务到期一次清算,并能正确处理频繁的现金操作,因此保证金存装入 本人的银行户头里,资金并未流出,可不并能使企业财务报表更加平稳。企业通过商品指数互换业务能有效规避价格大幅波动风险,在稳定经营、提升企业综合竞争力上效果显著。”杭州中菁塑化事业部总经理柴铁松深有体会。

  柴铁松告诉记者,在当前行业条件下,对于杭州中菁等贸易商来说,钱那末难赚。“时时需好金融衍生品,并能更好地生存。”柴铁松告诉记者,亲戚亲们做商品互换是可能面临产销脱节,库存每段;一起去,库存产品市场价格地处高位,有下跌风险。因此,企业选择一每段做卖出互换,另一每段在期货上建空头,效果很好。

  据国际清算银行数据,2017年全球商品场外衍生品的名义交易金额1.86万亿美元,其中互换、远期等为1.41万亿美元,占比达75.8%,从市场趋势看,正在发育的国内商品互换业务潜力巨大。

  期待更多参与者

  “亲戚亲戚亲们欢迎对亲戚亲戚亲们服务产业有帮助的金融工具。互换现在始于完后 ,亲戚亲戚亲们也积极参与期权,基差平台等。随着熟练运用那此金融工具,亲戚亲戚亲们业务规模增长得非常快。从刚现在始于差那末来不要 还还有一个 月不到三四千吨的流量,到现在还还有一个 月流量并能做到两万到两万五千吨左右。”柴铁松告诉记者。

  “同还还有一个 货物在不一起去间点,对不同主体的使用价值是不一样的。为什么样通过金融工具把那此时间错配和空间的错配正确处理掉,实体企业和金融机构还可不并能做更多的一起去探索。”宋仕威表示。

  在调研中,记者也了解到,可能商品互换刚运行近一年,也面临这人 时需突破的瓶颈:比如互换的概念不太好理解,还时需大力普及推广;运行机制还可不并能再优化;交易商去场内对冲移仓换月风险有效性还有待深化等。商品互换目前还过低足够多的客户基础和流量,时需增强活跃度。

  对于互换市场的最终用户来说,参与商品互换的目的是降低筹资成本和正确处理商品价格波动的敞口风险。记者在调研中还发现,在目前信用体系尚未完备的市场环境下,产业客户和机构参与国内商品互换等衍生品市场资金成本依然较高。银行虽不到参与期货,但有加强信用功能,可不并能逐步放松银行参与的限制。此外,在保证金优惠、开户手续费等方面进一步降低产业客户和风险管理机构参与成本,提高便利度。经济日报记者 祝惠春

(责任编辑:关婧)